期货市场惊魂7日:多头爆仓屡战屡败

  期货市场惊魂7日:多头爆仓屡战屡败

  田忠方/本报记者/郑利鹏/上海报道

  “利欲炽燃是火坑。”在一张3月9日上期原油期货开盘跌停的配图下,一位来自山东的原油期货投资大户在其朋友圈写道。

  该原油期货投资者告诉《中国经营报》记者,在本轮国际油价暴跌前,因为新冠肺炎疫情在全球不断蔓延,导致全球原油需求滑坡,所以看好欧佩克+(以下简称“OPEC+”)大会将达成新一轮的减产协议,利好油价。“基于这一研判,提前在原油期货市场布局了投资,且此次仓位颇高。没想到沙特发起的价格战,给了市场多头沉重一击。”

  值得关注的是,押注本轮原油行情的市场参与者并非个例。在3月6日“OPEC+”大会决议出炉前,上期原油主力合约的持仓一直在增加。同花顺数据显示,3月4日,主力合约增仓2107手(单边,下同),3月5日,更是增仓4159手。

  正所谓“汝之砒霜、彼之蜜糖”,在期货市场保持流动性的情况下,每手多单都对应着空单,沙特发动价格战带来的油价暴跌,也让看空油价的原油期货市场参与者,大赚特赚。

  “先前做空原油的,这两天赚的不要太爽,我们的客户有赚几个亿的。”沪上某期货公司相关部门负责人告诉记者。

  有人赚得“盆满钵满”,有人输的“底裤朝天”,当下的原油期货市场,正唱响一曲“冰与火之歌”。

  一夜被套

  3月8日,沙特发起原油价格战,国际油价急速暴跌,在国内原油期货开盘前,外盘油价已跌超30%。3月9日,上期原油期货开盘跌停。

  油价闪崩,几乎没有给市场任何反应时间,多头想跑时已然来不及。

  截至3月12日收盘,上期原油已连续4个交易日触及跌停。尤其是3月9日和10日,市场均是开盘跌停,几无流动性。同花顺数据显示,3月9日,上期原油主力成交302手,3月10日,上期原油主力成交1371手。

  “多单客户着急也没办法,跌停板没有流动性,根本没有办法平仓,挂跌停价都平不出来。”上述期货公司相关部门负责人指出。

  3月11日,市场出现喘息。由于俄罗斯表态与OPEC的谈判没有完全关闭,上期原油开盘打开,市场成交量暴增。数据显示,3月11日,上期原油主力合约共成交148779手。

  “周三,市场成交量很大,很多客户开盘被强制平仓,穿仓的客户也有。”上述期货公司部门负责人表示,原油外盘跌幅很大,周一国内市场的跌幅肯定不能到位,周二开市后受此影响肯定还会下跌。因此,公司已经提醒客户及时追加保证金,否则将执行平仓。

  总部在南方的一家期货公司相关人士同样告诉记者,包括其在内的各家期货公司,基本都有客户被强制平仓。“整体来看,被强平的个人客户多一些。近几日,超过20%的跌幅,仓位稍微高一点的客户便会爆仓,一些不肯补保证金或没钱再补保证金的客户,便被强平。”

  由于每个多头客户的入场点位并不一致,因此多头被套资金很难测算。不过,以3月6日收盘价测算,截至3月12日收盘,多头合约价值跌幅明显。

  截至3月6日收盘,同花顺数据显示,上期原油主力SC2005合约,共持仓41188手,报357.3元/桶,测算显示,多头合约价值高达147.16亿元。截至3月12日收盘,SC2005合约收报261.1元/桶,多头合约价值跌近39.62亿元。

  记者了解到,原油期货的保证金比例约在10%,每家期货公司会根据实际情况追加2~4个点,因此原油期货市场的实际杠杆约在8倍左右。主力合约加上其他在交易合约,多头客户被套的保证资金超10亿元。

  3月11日,上海期货交易所发布公告称,自2020年3月11日(周三)收盘结算时起,原油期货合约的交易保证金比例调整为11%。

  上述期货公司相关负责人表示,交易所将原油期货的保证金增加至11%,虽然增加幅度不大,但放低杠杆可以被动的让市场参与者降低仓位,减小市场风险。

  值得关注的是,原油的价格异动已经波及了整个产业链。

  “这几天,不只原油一个品种的客户在问我怎么办,下游品种的市场状况与原油差别不大,客户也一直在问怎么办。”某期货公司能源化工分析师对记者表示,燃料油、沥青的跌幅也很大,原油产业链品种的做多客户目前普遍被套。

  截至3月12日收盘,燃油主力fu2005合约报1567元/吨,大跌7.44%,沥青主力bu2006合约报2180元/吨,大跌7.08%。

  走留两难

  赌输的人,总在想怎么再赚回来。

  3月9日和10日,市场一片沉寂,记者所在的几个期货投资群,也分外寂寥,只有期货分析师隔一段时间抛出一个测算数据溅出一点水花。不过,随着俄罗斯表态与沙特的谈判仍未关闭,不单市场热闹起来,期货投资群内的气氛也热闹起来。

  “老师,给个必胜单呀@能化分析师。”“某总,我们私聊。”

  相关统计显示,3月11日,上期原油主力增仓1102手。

  “市场有流动性后,抄底的和博反弹的客户,又活跃起来。”上述期货公司相关部门负责人告诉记者,不甘心赔钱的客户,除了追加保证金等反弹外,同时还追加了多项投资策略以期弥补损失甚至意图盈利。比如在当前点位追加投资,继续做多,同时去抄底原油基金等。

  然而,“正常人”一般是赚不到钱的。“本质上,押注未来相当于赌博,赌输的人,是很想拿钱继续赌的。散户一般喜欢做多,更别提这个点位一般人也是不敢追空的。很多投资者看到了俄罗斯的表态,预计会有一个反弹,但沙特目前并没有同意任何协议。因此,3月11日,虽然原油反弹了一点,但很快便又被‘砸’到跌停,加上杠杆,抢反弹的人损失惨重。”该期货公司相关部门负责人表示,原油进口商、机构投资者以及实体企业,在期货市场上都有对冲、交易计划,一般而言,交易计划与现货对应,做空为主。如进口商买了现货后,为对冲价格下跌、现货贬值风险,便会做空保值,弥补现货买高的风险。

  “近几日,我们母公司的团队,机构客户几乎全部爆赚,散户客户大多爆亏。”该负责人进一步强调。

  不过,期待“翻盘”的投资者并非一点生机没有。某期货公司原油研究员告诉记者,虽然翻盘有点难度,但目前多头若想“翻身”,只能追加保证金寄希望原油价格涨回来。“其实现在原油价格确实很低,长期来看,还是会涨回去的,只是时间不好把握。多单持有者,需要足够的耐心才可以‘翻身’”。

  上述期货公司相关部门负责人认为,一般而言,期货投资者会多做几个品种,在原油上“翻车”的客户,也不要“在一棵树上吊死”,可以在平仓后,做做其他品种。

  “逢危需弃,切莫雪上加霜。”前文提及的山东原油期货投资大户,在最新的朋友圈配文中写道。

责任编辑:张国帅

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